个股点金：长海股份（300196）专业化玻纤毡成品企业

　　◆低碳经济形势所趋，复合资料面对史乘性进展机缘，将来3年环球玻纤行业复合增速达10%。邦内粗纱和电子布的火速进展史乘让咱们看到了本钱上风和家产链上风对付产能转变的饱动功用。时至今日□，咱们仍能看到全行业的本钱上风，下逛其他细分界限，如汽车、风电等家产链正在不时美满之中196）专业化玻纤毡成品企业。目前邦内玻纤纱产量占到环球54%，玻纤深加工量只占到37%○。可能说玻纤产能转变已结束了2/3，下逛深加工的产能转变才实行了1/3○。本钱上风和家产链的渐渐美满将一直饱动环球玻纤家产向中邦转变。

　　※结余预测与投资提议 通过比较调研紧要的毡成品企业□○，咱们以为公司正在众年市集拼杀中成立起来的众方竞赛上风，领武士物对付玻纤毡成品的热爱和执着，将饱动公司正在玻纤成品及复合资料界限连接生长。估计公司将来3年的归属母公司的净利润别离为71、144个股点金：长海股份（300、200百万元，EPS别离为0.59、1.20、1.66元/股，赐与“买入”评级，12个月方针价25~30元□○，相当于2012年21~25倍PE□○。

　　◆公司产能筹备是10万吨玻纤纱、10万吨成品和10万吨复合资料。2.7万吨成品，来岁的增加来自于成品产能翻番和玻纤纱产能增加233%。通过调研□，公司订单充足○○，现有客户可能处置大部门的新增成品产能。后年的增加则来自于成品产能再次扩张和向下逛复合资料界限的延长。

　　◆公司紧要产物是短切毡和湿法薄毡。过程众年的市集拼杀，公司一经成为市集龙头□。而今○，公司面对湿法薄毡将来数年翻番的市集需求○，短切毡每年10%以上的增加和布局升级的机缘。公司立志于成为邦内最具竞赛上风、家产链完好的专业化玻纤毡成品企业○□。毡成品行业的竞赛敌手紧要有大型邦有企业、地方性邦有企业和民营企业，咱们以为公司的竞赛上风非凡显然○，公司正在毡成品界限的先发上风、轨制上风、自有玻纤池窑上风和反倾销税率上风将饱动公司一直领跑，并获胜向下逛复合资料延长○□。